大选后行情大不同　俄罗斯选后政经稳定　提昇投资价值

马来西亚选举结果不如预期，成为马来西亚股市10日盘中重挫超过10％的主因，回顾过去半年来世界各主要国家选举后行情，发现以往最被投资人顾忌政治不稳定的俄罗斯，表现却出奇得好，摩根富林明认为，结束过去政经波动的俄罗斯进入政经安定期，投资价值相对大幅提升。

俄罗斯去年12月初国会大选后，由普亭领导的执政党拿下多数席，也让今年俄罗斯总统大选眾望所归，持续迈向改革开放之路，显见俄罗斯已结束过去政经波动的情形，进入政经安定期。

政治的稳定，使得俄罗斯股市稳定性高。相较於同时期举行大选的其他国家，俄罗斯儘管也同样受到美国经济疑虑影响而受挫，但选后一天仅分别有-0.64％、-1.03％跌幅，选后一周、选后一个月也不曾出现太大波动。

摩根富林明新兴欧洲‧中东及非洲基金经理人白祐夫(Oleg Biryulyov)表示，俄罗斯的表 现不令人意外，东欧国家也都有此特质。因为相较於各新兴市场，东欧国家内需成长仍为主要看好标的，特别是与美国贸易依赖程度低，因此受美国降温衝击小。不只东欧国家，中东、北非地区经济与美国脱鉤，连带使得整个欧非中东地区受到瞩目，所以可以看见近期以来全球股票型市场只有欧非中东地区资金流向为净流入。

白祐夫(Oleg Biryulyov)进一步分析，甫结束3月俄罗斯总统大选，继位者麦维德夫可望延续普亭经济改革路线，以扩展建设、发展内需为首要目标。 根据JP Morgan预估，2007年俄罗斯全年经济成长率预计为8.1%，主要成长来源仍来自强劲的内需与旺盛的海内外投资，在冬季奥运、及5年2000亿美元基础建设计划带动下，IMF预估2008年俄罗斯经济成长率将达6.5%，虽不如2007年，但依旧是全球新兴国家中佼佼者。

白祐夫(Oleg Biryulyov)说，整体来看，近期美国次级房贷风暴使市场评估美国经济步入衰退风险增加，担忧美国需求若减缓可能衝击全球新兴市场经济表现，但若观察新兴欧洲整体出口贸易对象可发现：与整体欧洲区域内贸易达GDP近25%为最大宗，以美国为主的美洲地区则仅约GDP中8%，显示美国需求放缓对新兴欧洲经济衝击有限。在所得与内需的持续成长下，IMF预估2008年新兴欧洲经济成长率可达5.2%，大幅高於成熟欧洲国家的2.1%。

摩根富林明资產管理表示，目前国内可投资俄罗斯的基金，以俄罗斯、东欧基金为主，但新引进的欧非中东基金投资俄罗斯比重在3-4成间，如欲投资新兴欧洲，不妨同时纳入中东、北非市场，不仅参与这一地区的成长荣景，另外也可分散单一地区投资风险。